Tesouro Direto: leilão de prefixados pressiona e taxas sobem; dia de comprar

A oferta de mais de 20 milhões de papéis pressionou as taxas em um envolvente de menor liquidez e com um mercado mais volátil, de olho no cenário político doméstico e os desdobramentos das tensões entre Brasil e Estados Unidos.

Mais cedo, o Tesouro Vernáculo vendeu 98,1% do lote de 22 milhões de títulos prefixados para quatro vencimentos. O volume financeiro somou, aproximadamente, R$ 15,744 bilhões.

• Por volta das 17h, os títulos indexados à inflação (Tesouro IPCA+) com vencimento em 2029 pagavam juros de 7,81%, supra dos 7,70% da última sessão. Os intermediários da modalidade, com vencimento em 2040, remuneraram 7,10%, pouco mais dos 7,05% cravados na véspera.
• Entre os papéis prefixados, os de limitado prazo, com vencimento em 2028, pagaram 13,37%, maior do que a rentabilidade oferecida na sexta, de 13,23%. Aqueles com vencimento em 2032 ofereceram juros de 13,85%, muito superior aos 13,68% pagos na sessão da véspera.

Em qual título público investir?

De congraçamento com analistas do Itaú BBA, a manutenção da taxa Selic em 15% ao ano e a postura firme do Banco Meão reforçam que, no limitado prazo, o carrego dos títulos segue saliente.

Ao mesmo tempo, as expectativas mais benignas de inflação confirmam o cenário medial de convergência gradual.

Neste sentido, eles recomendam três modalidades de títulos com prazos diferentes:

• Títulos prefixados com prazo de murado de 3 anos: continuam atrativos, recompondo os níveis de taxas observados em junho. O carrego segue saliente e a sensibilidade desses papéis a uma eventual desaceleração da atividade econômica é relevante, principalmente se houver mudança do cenário terminal da taxa Selic;
• Títulos IPCA+ com prazos a partir de 5 anos: seguem uma vez que a principal escolha para tomar o processo de desinflação e desaceleração previsto para os próximos anos, sem terebrar mão de proteção contra surpresas inflacionárias. A taxa real de 5 anos segue ao volta de 7,5% ao ano — patamar historicamente saliente;
• Títulos pós-fixados (Tesouro Selic): continuam sendo a melhor opção para investidores com horizonte de até dois anos. O carrego oferecido permanece saliente, e a visibilidade sobre cortes no limitado prazo ainda é baixa. Essa classe segue eficiente tanto para alocações defensivas quanto para criar caixa em carteiras mais diversificadas.