Tesouro Direto: taxas sobem apesar de deflação; o que significa?

O mercado recebeu mal os números, que indicou maior pressão de itens importantes para a política monetária do Banco Medial. Assim, os investidores reduzem as suas apostas por cortes de juros.

• No fechamento dos negócios, os títulos indexados à inflação (Tesouro IPCA+) com vencimento em 2029 pagavam juros de 7,78%, aquém dos 7,82% da última sessão. Os intermediários da modalidade, com vencimento em 2040, remuneraram 7,15%, pouco menos dos 7,17% cravados na sexta-feira.
• Entre os papéis prefixados, os de pequeno prazo, com vencimento em 2028, pagaram 13,22%, menor do que a rentabilidade oferecida na sexta, de 13,26%. Aqueles com vencimento em 2032 ofereceram juros de 13,79%, muito aquém dos 13,86% pagos na sessão anterior.

Em qual título público investir?

De convénio com analistas do Itaú BBA, a manutenção da taxa Selic em 15% ao ano e a postura firme do Banco Medial reforçam que, no pequeno prazo, o carrego dos títulos segue ressaltado.

Neste sentido, eles recomendam três modalidades de títulos com prazos diferentes:

• Títulos prefixados com prazo de tapume de 3 anos: continuam atrativos, recompondo os níveis de taxas observados em junho. O carrego segue ressaltado e a sensibilidade desses papéis a uma eventual desaceleração da atividade econômica é relevante, principalmente se houver mudança do cenário terminal da taxa Selic;
• Títulos IPCA+ com prazos a partir de 5 anos: seguem uma vez que a principal selecção para conquistar o processo de desinflação e desaceleração previsto para os próximos anos, sem furar mão de proteção contra surpresas inflacionárias. A taxa real de 5 anos segue ao volta de 7,5% ao ano — patamar historicamente ressaltado;
• Títulos pós-fixados (Tesouro Selic): continuam sendo a melhor opção para investidores com horizonte de até dois anos. O carrego oferecido permanece ressaltado, e a visibilidade sobre cortes no pequeno prazo ainda é baixa. Essa classe segue eficiente tanto para alocações defensivas quanto para criar caixa em carteiras mais diversificadas.