Vibra, Ultrapar e Raízen estão bem-posicionadas para se beneficiarem de aumento de combate a irregularidades, diz Citi
Vibra Força, Ultrapar e Raízen estão bem-posicionadas para sugar parcela relevante do mercado de distribuição de combustíveis em meio à intensificação das ações de combate contra irregularidades no setor, diz o Citi.
Os analistas Gabriel Barra e Pedro Gama escrevem que o mercado irregular de combustíveis no Brasil representa aproximadamente 18% do volume totalidade de vendas de diesel, gasolina e etanol, podendo chegar a 30% em Estados uma vez que o Rio de Janeiro.
O combate mais intenso a essas práticas, uma vez que evidenciado na Operação Carbono Oculto, somado a outras medidas uma vez que a solidariedade tributária, deve beneficiar as grandes distribuidoras.
Em termos de margens, a Ipiranga, companhia da Ultrapar, pode ser a mais beneficiada, pois possui maior exposição à concorrência de companhias irregulares, mormente nos mercados do Sudeste e Sul.
Já em volumes, a Vibra e Raízen parecem ser as mais favorecidas, pois possuem a maior capacidade de estocagem do país, o que lhes permitiria sugar um aumento no volume de vendas sem a urgência de grandes investimentos.
No terceiro trimestre, o banco espera que as margens do cresçam sequencialmente, mas acredita que podem permanecer aquém do que era esperado anteriormente, pois avanços mais relevantes no combate às irregularidades ocorreram unicamente na secção final do período.
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