Crise nos EUA? Ibovespa passa incólume à fuga do risco e crava novo recorde

• O Ibovespa avançou 0,17% e fechou o dia nos inéditos 150.704 pontos. Na semana, está com 0,78% de proveito e, neste ano, já subiu 25,3%.

Com o esteio das petrolíferas e dos grandes bancos, o índice cravou a sétima renovação seguida do recorde, na maior sequência de máximas desde 30 de dezembro de 1999. Não fosse pelos pesos das quedas de Vale e das siderúrgicas, a subida do Ibovespa hoje poderia ter vindo com mais folga.

• Das 82 ações que compõem a carteira do Ibovespa atualmente, 59 valorizaram hoje.

Mas quem vê números não vê sentimento: o pânico começa a se grassar nas bolsas.

• O giro do Ibovespa foi de R$ 15 bilhões nesta sessão, aquém da média diária dos últimos 12 meses, de R$ 16,2 bilhões.

Esse receio nasce nos Estados Unidos.

O alarmes foram acionados ontem, com alertas dos tubarões do mercado financeiro (uma vez que são chamados os investidores de peso) para o risco de as bolsas passarem por uma potente correção.

Os índices americanos derramaram sangue na chuva, conforme a aversão ao risco dos investidores estrangeiros contagiava o mercado financeiro global em seguida presidentes do Goldman Sachs e do Morgan Stanley sugerirem que a euforia com as ações americanas acabou.

Ou, pelo menos, está muito perto do termo.

Os executivos dos bancões americanos defenderam que o extenso rali das bolsas lá fora, puxado pelas empresas de Perceptibilidade Sintético (IA), deve ser seguido por um capítulo mais racional para os investimentos. Em outras palavras, o mercado ourela um período de realização de lucros massiva em muitos setores nos EUA.

• Mas Michael Burry, investidor famoso por prever a crise financeira de 2008 e cuja história inspirou o filme “A Grande Aposta” (The Big Short, no título original em inglês), engrossou o coro dos alarmistas: para ele – e outros -, a tese de IA são uma bolha.

E uma prestes a estourar.

Wall Street está debruçada sobre os indicadores a que tem entrada enquanto gigantes da economia dos EUA enviam novos sinais. Amazon, a rede Target e o grupo de logística UPS anunciaram demissões em tamanho que devem rematar com 60 milénio empregos ainda neste ano.

Esse novo rastro de sangue ressuscitou a grande questão: poderiam os EUA estarem a caminho de uma recessão?

Leonardo Santana, sócio da mansão de estudo Top Gain, afasta nascente cenário. Para ele, o quadro nas bolsas americanas hoje não passou de “uma correção saudável, lembrando que o mercado ainda está perto das máximas históricas, repercutindo positivamente balanços que saíram por lá.”

Ele defende que a tendência de subida nas bolsas de Novidade York ainda não mudou. Por enquanto.

Por que a provável crise nos EUA afeta a bolsa do Brasil

Inferior da risca do Equador, os mercados foram afetados pelo mau humor dos investidores estrangeiros. No Brasil, entre janeiro e outubro, eles compraram R$ 22,3 bilhões mais do que venderam das suas posições em ações no mercado secundário (de negociação entre investidores) da B3.

Porquê público que injeta o maior volume de recursos nas ações domésticas, os gringos são o motor da bolsa brasileira. Mas sua atuação é particularmente importante para o mercado em 2025 diante do desinteresse dos agentes locais pela renda variável, que por cá compete com a renda fixa num envolvente de Selic em 15% ao ano.

Por isso, sua mudança para uma postura mais defensiva hoje provocou correções e muitas bolsas. O movimento de redução dos riscos nas carteiras também engatilhou uma corrida pelo dólar americano, por sua vez anabolizado pela compra de títulos do Tesouro dos EUA (Treasury).

• O dólar à vista subiu 0,77% e fechou o dia cotado a R$ 5,40. Na semana, o saldo é de valorização de 0,35% da moeda americana. Neste ano até cá, a mote ficou 12,64% mais barata para o brasílico.

Mas a questão-chave para a bolsa do Brasil hoje – enquanto a recessão nos EUA não passa de uma hipótese no mercado financeiro – é o horizonte dos juros.

Neste sentido, o cenário é dúbio.

• A taxa de Repositório Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2027 saiu de 13,89% para 13,87% ao ano. Prêmios em contratos de pequeno prazo estão mais ligados às expectativas dos investidores para a Selic.
• No médio prazo, os retornos da taxa para janeiro de 2029 oscilaram de 13,10% para 13,12% ao ano.
• Já para janeiro de 2036, a taxa foi de 13,55% para 13,62%. Vencimentos com prazos mais longos refletem uma maior preocupação com calote do governo.

Na última semana, o presidente do Federalista Reserve (Fed, o banco mediano dos EUA), Jerome Powell, tentou acalmar os ânimos em Wall Street, que ignorava solenemente as divergências nas decisões de política monetária.

A falta de garantias do Fed de um novo galanteio nos juros em dezembro forçou investidores a colocarem um pé no pavimento. Seria uma pausa, não interrupção no ciclo de alívios, mas o compasso possivelmente mais lento é um desencanto para muitos.

Acontece que o banco mediano americano, diferentemente do brasílico, tem um procuração duplo. O Fed deve atuar pela segurança de preços na economia dos EUA e ocupação supremo.

Neste segundo ponto, sob os novos acenos das gigantes – e mesmo sem dados públicos, com o compelir do shutdown no governo americano – , o Fed pode ser obrigado a se comprometer com um novo galanteio nas taxas na próxima reunião.

• Para o horizonte da Selic, isso significa que o caminho seguiria limpo. E esta pode ser a razão por trás do descolamento da bolsa brasileira hoje das estrangeiras.

“O mercado segue otimista cá à espera de um transmitido do Copom com um tom mais dovish [inclinado à flexibilização da política monetária], indicando alguma queda dos juros no horizonte”, pondera Santana.

Mas o sócio da Top Gain diz não estar muito entusiasmado para o final de ano das bolsas, um pessimismo ligado principalmente às suas perspectivas para o câmbio.

“Remessas são enviadas para fora, o que é alguma coisa sazonal, mas o potente impulso do fluxo de capital que entrou no Brasil em maio, junho, julho, agosto, setembro e outubro podem levar a uma realização [de lucros] maior neste termo de ano.”