'Inflação vai piorar em 12 meses antes de melhorar', diz diretor do Banco Médio

A ata da última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) apontou que, se as projeções do cenário de referência se concretizarem, a inflação acumulada em 12 meses ficará supra do teto do pausa de tolerância da meta nos primeiros seis meses do ano.

“Desse modo, com a inflação de junho deste ano, configurar-se-ia descumprimento da meta sob a novidade sistemática do regime de metas”, apontou a ata. A meta é de 3%, com pausa de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para grave.

David ressaltou que “a gente tem uma boa persuasão que [a política monetária] estava contracionista antes da última subida e está mais contracionista agora, que o processo vai convergir, que no terceiro trimestre do ano que vem, a gente vai estar em 4%, dentro do pausa, mas supra do núcleo”.

O horizonte relevante da política monetária é do terceiro trimestre de 2026 e a projeção do Copom é que a inflação estará em 4%. Na última reunião, elevou a taxa básica de juros de 12,25% para 13,25% ao ano.

“É muito complicado você imaginar que essa expectativa de você estar com política monetária apertada e não ver a coisa suceder, por mais que a gente saiba das defasagens, não ajuda muito na segmento das expectativas, e expectativas são alguma coisa que a gente leva muito a sério”, disse David.

O diretor ressaltou que, uma vez que não há projeção de inflação acumulada em 12 meses “cedendo” nos próximos seis meses, “a gente não antevê uma grande diferença nas expectativas”. Segundo David, uma vez que há uma volatilidade maior do que de rotina nos dados de ingressão nos modelos, “acho que as pessoas vão ter um pouco de relutância em trazer para grave depois de ter levado para cima recentemente, que eu credito um pouco ao rumor que teve em dezembro”.

David participa de evento organizado pelo Bradesco BBI.

Teor publicado originalmente no Valor PRO, serviço de informação em tempo real do Valor Econômico.