Sem consenso entre analistas sobre números do 4º tri, ação da Cogna (COGN3) desaba

Os papéis registraram desvalorização de 6,40%, negociados a R$ 1,61, liderando as quedas entre as ações que compõem o Ibovespa, em dia em o principal índice da bolsa brasileira registra subida significativa. O ativo foi o terceiro papel do Ibovespa mais negociado no dia, com volume três vezes maior que o registrado no pregão de ontem (12).

A empresa reportou que apurou lucro líquido de R$ 926 milhões, no quarto trimestre de 2024, deixando para trás o prejuízo de R$ 373,3 milhões perfeito no mesmo período do ano anterior. Em 2024, a companhia de instrução teve lucro de R$ 880 milhões, primeiro resultado positivo anual desde 2019. Com isso, a Cogna pretende partilhar muro de R$ 120 milhões em dividendos, o que não fazia desde 2020.

O J.P. Morgan afirma que companhia do setor de instrução reportou números complicados no quarto trimestre, embora o banco acredite que o resultado, no núcleo, tenha ficado razoavelmente desempenado com as expectativas.

Os analistas do banco destacam que a dificuldade em interpretar o resultado vem da reversão de contingências fiscais e outras, de R$ 62 milhões, que provavelmente não devem ser extrapoladas para o porvir, e do possante resultado da Saber, que é menos previsível.

Outro ponto negativo, de entendimento com o banco americano, foi o inferior desempenho na captação de alunos de ensino superior, com queda de 15% no segundo semestre de 2024, parcialmente compensado pela redução da evasão, resultando em um aumento de 12% ao ano na base de alunos, mas 2% inferior da previsão do J.P. Morgan.

O BTG Pactual aponta que resultados do quarto trimestre parecem indicar que a Cogna alcançou um novo nível operacional, mas a companhia precisa solidificar esse cenário uma vez que um pouco recorrente para o mercado recobrar crédito nas ações.

O banco nota que a Cogna combinou bom desempenho operacional com geração de caixa robusta e redução de alavancagem, tendo que trabalhar agora para sanear seu balanço dos itens não recorrentes que ainda tiram visibilidade dos resultados.

Já para o Goldman Sachs, o balanço superou as expectativas, destacando o desempenho de margem melhor do que o esperado na Kroton e a geração de fluxo de caixa operacional.

O banco comenta que os resultados da Kroton foram beneficiados pela diluição mais possante das despesas gerais, administrativas e de marketing, enquanto o seu faturamento ficou em traço, com o aumento no ticket compensando as entradas mais fracas no ensino à intervalo.

No caso da Vasta, apesar do aumento nas receitas, a margem bruta foi impactada por um mix de produtos mais fraco do que o esperado. Ainda assim, o banco aponta para melhoras nas despesas gerais e administrativas da subsidiária.

O Citi, por sua vez, avalia que a empresa apresentou bons resultados no quarto trimestre, mantendo tendência de geração de caixa positiva mesmo em um período que é sazonalmente mais fraco e com os resultados ainda afetados por itens não recorrentes.

O banco destaca também o proclamação da retomada do pagamento de dividendos por segmento da companhia pela primeira vez desde 2019, com os R$ 120 milhões representando um rendimento de 4% sobre o valor das ações.

Citi e BTG têm recomendação neutra para as ações da companhia, com preços-alvo de R$ 1,60 e R$ 1,65, respectivamente.

Já Goldman Sachs e J.P. Morgan mantêm recomendação de compra, com preços-alvo de R$ 2,50 e R$ 1,71.

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