Resultado do Bradesco (BBDC4): vale a pena comprar as ações em seguida o lucro subir 40%?

• Os papéis do banco operaram em disparada. No fechamento, as ações ordinárias (ON, com recta a voto em assembleias, BBDC3) subiram 13,40%, negociadas a R$ 14,04. As preferenciais (PN, com preferência por dividendos; BBDC4) dispararam 15,64%, a R$ 15,08.

Marco Saravalle, estrategista-chefe da MSX Invest, afirma que o balanço foi bom e que o traje de os números terem vindo supra do esperado devem fazer com que os analistas revisem suas estimativas para levante ano. “A gente esperava um lucro de R$ 5,3 bilhões e veio R$ 5,9 bilhões. E isso se traduz em um melhor retorno sobre o patrimônio líquido (ROE)”, afirma.

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Ele pondera que, atualmente, prefere ações uma vez que Itaú e Banco do Brasil no setor bancário, justamente porque o ROE dessas companhias é mais ressaltado. Ainda assim, ele afirma que o Bradesco evoluiu muito nesse sentido, o que deve fazer com que as expectativas de lucro e até mesmo o potencial de valorização das ações do banco neste ano sejam revisados.

“No limitado prazo, esperamos uma reação positiva das ações, principalmente se o banco continuar nessa tendência e conseguir entregar um resultado a esse no próximo trimestre”, diz.

Para quem não sabe, o ROE mede quanto uma empresa lucra em relação ao capital investido pelos acionistas. Na prática, ele mostra a eficiência da companhia em gerar lucro com os recursos próprios, o que ajuda os investidores a determinar a qualidade da gestão e também a rentabilidade daquela empresa.

Saravalle destaca, no entanto, que o Bradesco conseguiu ter uma evolução da margem nas suas principais linhas de negócios e nas receitas com serviços e também seguros. “Isso se traduz em uma boa expansão da lucratividade”, afirma. Um ponto de atenção, segundo o estrategista, é com a inadimplência. Mas, pelo menos por enquanto, o Bradesco não mostra sinais de que é um pouco preocupante.

“O principal objecto desse ano, na minha visão, é a inadimplência, que a gente não viu ainda no balanço dos bancos. O banco, melhor até do que a média, conseguiu expandir a carteira de crédito no ano, com uma relativa firmeza na conferência trimestral, mas com boas garantias, um bom comportamento de inadimplência”, diz.

Phillip Soares, director de estudo da Options & Co., destaca que o Bradesco está se recuperando de um período em que houve muita licença de crédito com uma “gestão de risco que não era a ideal”.

“O banco já digeriu aqueles créditos que foram concedidos com pouco zelo e agora vemos uma carteira de crédito em incremento e a maior segmento com créditos novos que têm uma inadimplência mais adequada. Portanto é uma segmento oriundo do ciclo, vemos uma melhora nos números do Bradesco”, diz.

Ele afirma que “apesar de o ritmo atual do banco ser de melhora existencial”, ele também prefere outras ações do segmento, tendo em vista que as ações do Bradesco parecem estar “adequadamente precificadas” e, portanto, sem um potencial de subida muito grande.