Bolsa do Brasil ainda perde o cintilação sob a sombra dos EUA e das teses de IA

Embora tenha, de indumentária, provocado revisões nos cálculos do potencial de propagação dessas empresas, a verdade é que a IA ainda é a tese de investimento da dez no mercado financeiro.

E, diante dela, a bolsa brasileira empalidece.

• O Ibovespa recuou 0,47%, a 138.888 pontos. Na semana, acumula subida de 0,77% e, no mês de maio, de 2,83%. Desde o primórdio deste ano, o índice valorizou 15,47%.

Com as atenções voltadas ao balanço da Nvidia, que divulga seus resultados posteriormente o fechamento dos mercados nesta quarta (28), havia pouco gosto para ações ligadas à velha economia.

• A carteira do Ibovespa movimentou pouco menos de R$ 15 bilhões, aquém da média diária dos últimos 12 meses, de R$ 16,4 bilhões.

É preciso levar em conta que os estrangeiros são os investidores que movimentam a bolsa brasileira. Neste ano, sua atuação teve ainda mais peso. A participação dos gringos nos recursos movimentados entre compras e vendas de ações domésticas subiu de 54% no término de 2024 para perto de 60% neste primórdio de 2025.

Sem os quase R$ 20,4 bilhões que eles compraram mais do que venderam em ações locais até o dia 26 de maio, o Ibovespa ainda estaria muito aquém de seu recorde.

• O dólar mercantil avançou 0,89% contra o real e fechou o dia a R$ 5,70. Na semana, a moeda americana valorizou 0,87% e, no mês de maio, está com subida de 0,32%. Neste ano, a desvalorização supera 7,8% no mercado de câmbio lugar.

Outro ponto de tensão nas negociações das bolsas na tarde de hoje foram as sinalizações da ata do Federalista Reserve (Fed, o banco medial americano). Mesmo refletindo ainda a reunião de duas semanas detrás, as pistas do documento revelam diretores ainda bastante cautelosos com a política monetária e os possíveis efeitos inflacionários do tarifaço de Donald Trump nos Estados Unidos.

Por cá, a geração de vagas de ocupação formais em abril veio beeem supra do esperado pelo mercado. Mas o salário médio de recepção, ao menos, seguiu tecnicamente seguro. Portanto os dados não alteraram as forças sobre os ativos locais.

Até porque a pressão vinda dos EUA apontava na mesma direção.

Conforme a instrumento do Grupo CME de monitoramento das expectativas dos agentes em Wall Street, a maioria já perdeu as esperanças nos três cortes nas taxas do Fed levante ano ep, hoje, passou até a procrastinar o próximo conforto, que agora está estimado para outubro. Com essa retomada, a segunda queda nos juros em dezembro pode ser até menos provável – dependendo de uma vez que as coisas se desenrolarem.

Para o Brasil, a má notícia é que a atratividade da renda fixa americana emperra a queda da Selic, já atrapalhada pelo calor na narrativa do risco fiscal posteriormente o último capítulo da tentativa do governo de alavancar a arrecadação incrementando o IOF em um pacote de operações financeiras que atingem principalmente a classe média.

• A taxa de Repositório Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2026 saiu de 14,69% para 14,73% ao ano. Prêmios em contratos de limitado prazo estão mais ligados às expectativas dos investidores para a Selic.
• No médio prazo, os retornos da taxa para janeiro de 2029 oscilaram de 13,38% para 13,47% ao ano.
• Já para janeiro de 2036, a taxa saiu de 13,72% para 13,74% ao ano. Vencimentos com prazos mais longos refletem uma maior preocupação com calote do governo.

• Das 87 ações que fazem segmento do Ibovespa atualmente, 51 desvalorizaram neste pregão.

Para a BlackRock, os mercados emergentes que estão mais descorrelacionados dos ciclos nos EUA e de países europeus oferecem boas oportunidades de alocações. No seu último relatório, a gestora cita somente a Índia, menos dependente do Poente que China ou México, mas grande o suficiente para acomodar novas teses de investimentos.

A bolsa do Brasil esmorece diante da indiana principalmente pela incapacidade de renovação. Embora o mercado brasiliano seja vasto em demanda e produção, a esmagadora maioria das companhias cá é de pequeno porte – e não chegam ao mercado de capitais.

Em verificação, em 2024, a bolsa indiana teve 360 ofertas públicas iniciais (IPO, na {sigla} em inglês). Já no Brasil, não há processo de exórdio de capital de empresa novidade na bolsa desde 2021.

E enquanto a bolsa da Índia também conseguiu oxigenar as teses de investimentos disponíveis na bolsa, com empresas do setor de tecnologia – inclusive, muitas ligadas à IA; no Brasil, as gigantes estão majoritariamente ligadas à economia do século pretérito.

Além dos grandes bancos, há por cá muito mais indústrias exploradoras e exportadoras de matérias-primas. As raríssimas empresas tecnológicas na bolsa lugar pecam em liquidez ou em potencial de propagação, por serem altamente dependentes da economia interna, que também patina.

Essas teses de investimentos se contrapõem por acompanharem ciclos distintos. Investidores que seguem a filosofia de alocação de Warren Buffett montarão carteiras com mais ações da velha indústria do que de ativos das grandes promessas do setor tecnológico.

Mas as indústrias extrativas sofrem com os limites de seu potencial de propagação, enquanto as empresas ligadas às novas tecnologias têm capacidade de darem estirões mais expressivos.

Para os grandes investidores, pesará mais sempre o setor que prometer (e entregar) mais.

Hoje, a velha indústria se debate com os preços pressionados das commodities e a flutuação do dólar, enquanto o monopólio do mercado de IA começa a se fragmentar, reduzindo o potencial dos grandes nomes no setor.