Hapvida (HAPV3) sofre incisão de preços-alvos: hora de comprar ou vender? Veja o que dizem analistas

Entre outubro e dezembro de 2024, a operadora de planos de saúde reportou um lucro de R$ 167,8 milhões revertendo o prejuízo de R$ 82 milhões apresentado um ano antes. No mesmo pausa, a receita cresceu 7,8%, para R$ 7,47 bilhões.

Apesar da melhora, o resultado foi impactado pelo efeito não recorrente de um pacto de liquidação parcial de valores relacionados ao ressarcimento ao Sistema Único de Saúde e de multas devidas à Sucursal Vernáculo de Saúde Suplementar (ANS). Esse pacto, conforme a Hapvida, gerou um impacto líquido de R$ 470 milhões no seu resultado do quarto trimestre, desdobrado em R$ 145 milhões no Ebitda (lucro antes de juros, impostos, menoscabo e amortização) e R$ 325 milhões no resultado financeiro.

Desde portanto, analistas incorporaram os dados divulgados e alguns apresentaram revisões para a avaliação das ações. Na segunda-feira, o Goldman Sachs cortou o preço-alvo para a ação da Hapvida de R$ 4,30 para R$ 4, mas reiterando recomendação de compra. No mesmo dia, o BTG Pactual cortou o preço-alvo de R$ 4,50 para R$ 4, também mantendo indicação de compra.

Para o Goldman Sachs, os resultados do quarto trimestre mostraram que a Hapvida ainda não afastou os riscos envolvendo as provisões de processos judiciais. Os analistas Gustavo Miele e Emerson Vieira calculam que essa provisões, feitas para tapar casos onde beneficiários dos planos questionam procedimentos que não foram autorizados pela companhia, devem simbolizar 3,3% das receitas neste ano.

Já em termos operacional, o Goldman Sachs explica que a Hapvida continua com boas tendências de preços e soma de beneficiários, com as ações se mantendo atrativas já que precificam o cenário negativo envolvendo processos judiciais.

No BTG Pactual, os analistas reduziram as suas previsões de lucro líquido da Hapvida para 2025 e 2026 em 23% e 18%, respectivamente, porquê revérbero de um balanço do quarto trimestre que ficou “inferior do esperado”. O banco também destacou negativamente as maiores provisões de contingência para processos e o aumento das despesas financeiras líquidas.

Durante a teleconferência de resultados da Hapvida, a gestão da companhia tentou traçar um cenário otimista, destacando a desaceleração no ritmo de aumento de depósitos legais nos primeiros meses de 2025, mas o BTG acredita que a situação ainda parece incerta.

Ainda durante a teleconferência, o vice-presidente de finanças da Hapvida, Luccas Adib, afirmou que a companhia continua discutindo o ressarcimento ao SUS e que pretende remunerar de “forma mais célere” as multas à ANS.

No Bradesco BBI, os analistas Marcio Osako e Valeria Parini comentaram sobre a baixa visibilidade dos resultados do quarto trimestre, devido aos efeitos pontuais, e que as ações só deverão voltar a lucrar a crédito do mercado quando a empresa virar algumas tendências relacionadas a procedimentos legais e voltar a ter uma sequência positiva de sinistralidade e soma de beneficiários. O banco cortou o preço-alvo para Hapvida de R$ 3,80 para R$ 3,50, com recomendação de compra.

O Itaú BBA, por sua vez, afirmou ter sido surpreendido pelo aumento no número de provisões para processos judiciais no trimestre. O banco decidiu atualizar os seus cálculos para essas provisões, passando a dividir o acúmulo de depósitos judiciais em novos depósitos, reversões devido a acordos com o responsável do processo e baixas em seguida os fundos depositados serem liberados para o beneficiário.

Ainda assim, considerando a tendência de queda em novas ações judiciais contra planos de saúde e os esforços da Hapvida em evitar novos bloqueios, o Itaú BBA acredita que haverá uma desaceleração no provisionamento de fundos nesse sentido. Ainda assim, os analistas do banco reduziram o preço-alvo para Hapvida de R$ 4,80 para R$ 4,20, reiterando indicação de compra.

Também no início desta semana, a gestora de investimentos Squadra aumentou sua participação da Hapvida para 5,15% do totalidade de ações ordinárias da companhia, o que também pode ter feito preço nos papéis.

Em transmitido à Hapvida, a gestora afirmou que as aquisições realizadas não objetivam mudar a elaboração do controle ou a estrutura administrativa da companhia.

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Teor publicado originalmente no Valor PRO, serviço de informação em tempo real do Valor Econômico.