Ibovespa perto do recorde e temporada de balanços quase no termo. O que esperar da bolsa?

Poderia ter melado o clima na bolsa brasileira, mas não fez nem cócegas. Com um texto conforme o que já era esperado por investidores desde o termo de novembro, ninguém se assustou – e até teve quem topasse movimentar as carteiras de ações nesse meio tempo.

São os desdobramentos dessa discussão no Congresso, daqui para frente, que podem provocar ruídos no mercado de ações.

Hoje, toda essa história pertenceu ao pretérito ou ao horizonte, só não afetou o presente. Oscilando perto do zero a zero durante quase toda a sessão, o principal índice de ações do Brasil pegou impulso e só tomou um rumo na reta final.

• O Ibovespa avançou 0,3% neste pregão e, com isso, encerra a semana com ganhos de 2,63%, nos 132.345 pontos. No mês de março, está com saldo positivo de 7,77%, e, neste ano, de 10%.

Com isso, o índice está a unicamente 3,8% de seu recorde nominal, de 137.343 pontos, obtido em 28 de agosto do ano pretérito.

• O giro financeiro do índice foi de R$ 25,7 bilhões, 58% supra da média diária dos últimos 12 meses, de R$ 16,3 bilhões – mas ainda é preciso ter em conta que o volume na bolsa está no menor nível desde 2019.

Uma movimentação mais expressiva de estrangeiros, que buscam refúgio para investir em mercados fora dos Estados Unidos, ajuda a explicar porquê a bolsa brasileira vem se descolando do mau humor em Novidade York.

Enquanto as bolsas lateralizaram até o termo lá fora, os pesos-pesados (ações que refletem muito o gosto dos gringos por Brasil) levaram o Ibovespa à subida conquistada nesta semana.

• Das 87 ações que compõem a carteira teórica do índice atualmente, 46 recuaram neste pregão. Nesta semana, no entanto, 67 papéis valorizaram.

A proximidade da tarifação recíproca sobre bens importados pelos EUA, que entra em vigor dia 2 de abril, imprimiu uma fuga do risco no exterior. E a sinalização de Donald Trump sobre estar crédulo a flexibilizar algumas medidas veio tarde demais para fazer efeito no mercado de câmbio doméstico.

• Assim, o dólar mercantil subiu 0,73%, a R$ 5,72 hoje. Na semana, a moeda ainda recuou 0,46%. No mês de março, já desvalorizou quase 3,4% contra o real e, no ano, acumula perdas de 7,5%.

Com a debandada do risco em Novidade York e diante de uma agenda econômica esvaziada por cá, as apostas para os juros acompanharam o movimento de subida das taxas dos títulos do Tesouro americano (Treasuries), principalmente a do papel com vencimento em dez anos.

Por ser o ativo mais líquido do mundo, as taxas da Treasury de dez anos funcionam porquê uma espécie de bússola no mercado financeiro.

• Assim, a taxa de Repositório Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2026 saiu de 14,87% para 14,95% ao ano. Prêmios em contratos de pequeno prazo estão mais ligados às expectativas dos investidores para a Selic.
• No médio prazo, os retornos da taxa para janeiro de 2029 oscilaram de 14,41% para 14,53% ao ano.
• Já para janeiro de 2036, a taxa foi de 14,49% para 14,65%. Vencimentos com prazos mais longos refletem uma maior preocupação com calote do governo.

Mas o que esperar da bolsa?

As expectativas para a temporada de balanços do quarto trimestre de 2024 no Brasil eram bastante modestas. Logo não foi tão difícil para as empresas impressionarem seus investidores e analistas.

À exceção de Petrobras e um ou outro caso mais grave de frustração das estimativas, o período que se aproxima do termo se encerra com agentes do mercado majoritariamente satisfeitos com o que viram e ouviram por cá.

Em próprio no vista mediano para os investidores neste ano: as estimativas das empresas para 2025.

Acontece que o cenário do mercado financeiro era mais sombrio do que os das lideranças das grandes companhias da bolsa. Apesar de uma Selic ameaçadoramente subida para a transporte dos negócios, digamos que o mundo corporativo já atravessou dias piores e também que boa secção teve tempo para se preparar para oriente momento.

Outrossim, um horizonte mais limpo nos cenários internacional e doméstico depois das comunicações dos bancos centrais nesta semana ajuda a sustentar o otimismo com exportadoras de commodities e até alguma inclinação (daqueles mais dispostos da tomar risco) a companhias dependentes do ciclo doméstico.

As primeiras são justamente as que conduzem o Ibovespa, por corresponderem às maiores fatias do índice de ações. Já as do segundo grupo são as empresas porquê varejistas, aéreas e empresas de transportes, cujas ações tiveram os preços mais amassados e, por isso, têm maior espaço para subir com a decompressão.

Lá fora, com um procuração de Trump não tão ofensivo contra o Brasil porquê esperado (o país não está no foco do presidente americano – por enquanto) e um governo chinês mais enfático no seu pacote de estímulos à economia ajudam a sustentar um dólar mais barato e conforto nas taxas de juros. Outrossim, o resfriamento do ritmo de prolongamento da economia dos EUA enfraquece a narrativa do excepcionalismo americano.

Por cá, o transmitido do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Mediano ajuda a sustentar a visão de que a equipe, mesmo indicada pelo governo, conduz um trabalho pautado na leitura técnica em vez da política.

Isso é de qualquer fôlego para o investidor brasiliano, apesar da escalada da inflação, e ajuda a moderar as expectativas para os juros.

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