Ibovespa sobe mais de 15% no melhor primeiro semestre da bolsa em quase 10 anos

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Foi cimo o preço que o investidor pagou para surfar a subida de 15,44% do índice entre o primícias de janeiro e o fechamento desta segunda-feira (30), que encerra a primeira secção de 2025. Mas, ao menos, a bolsa garantiu seu melhor desempenho num primeiro semestre desde 2016.

• Ao termo e ao cabo, o Ibovespa pegou impulso no otimismo com a provável aproximação dos cortes na Selic e subiu 1,45%, de volta aos 138 milénio pontos depois de um mês. Em junho, a carteira lutou por 1,33% de ganhos.

O ano que começou desgostoso para a bolsa brasileira virou com a mudança – ou melhor, as mudanças – de ares no exterior. O segundo trimestre muito mais tumultuado deu o tom do que esperava os investidores desde o primícias: volatilidade elevada e ainda mais incertezas. Mas, desta vez, com um desfecho positivo.

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Com o tarifaço de Donald Trump anunciado no primícias de abril, o Ibovespa reduziu os ganhos acumulados neste ano – já nos dois dígitos – para minúsculos 3% em questão de dias.

Não fossem as guinadas nos mercados externos, aliás, o primícias do ano teria se desenrolado muito lentamente por cá.

• A carteira do Ibovespa movimentou R$ 15,6 bilhões hoje, ainda aquém da média diária dos últimos 12 meses, de R$ 16,6 bilhões. O ordinário giro fez deste o segundo mês mais parado na bolsa levante ano, detrás somente de janeiro.

O sobe e desce na bolsa brasileira é um feito quase individual de investidores estrangeiros. Eles que puxaram o sege na renda variável lugar, investindo R$ 25,3 bilhões na B3 mais do que se desfizeram de ações brasileiras até o dia 26 de junho.

• Das 84 ações que fazem secção do Ibovespa atualmente, 77 valorizaram nesta sessão. No mês de junho, 49 se salvaram no campo positivo e, neste primeiro semestre, 62 estão com ganhos.

Com as posições em ações domésticas beirando mínimas históricas, aos investidores institucionais locais coube somente um papel passivo na bolsa neste primícias de ano. Mas a sonolência do brasílico com o mercado lugar vem de 2022, quando a Selic voltou aos dois dígitos.

Desde portanto, fundos de renda variável penam para superar o confortável rendimento do Certificado de Repositório Interbancário (CDI) e vêm sofrendo seguidos resgates.

O auge da crise de crédito dos investidores foi o termo de 2024, com a escalada do risco fiscal. Essa romance seguiu por meses sem um desfecho e, assim, os brasileiros deram as costas para a bolsa.

Retomada neste insólito semestre, a romance fiscal pode caminhar para um final infeliz. Resta saber para quem…

De um lado, o governo Lula precisa driblar a questão fiscal para manter o espaço para gastos em ano eleitoral. De outro, a meta fiscal deste ano parece uma missão cada vez mais inalcançável sem que o Planalto golpe gastos – o que pode comprometer a (já saída) popularidade do presidente da República.

Agentes da Faria Lima e do Leblon torcem os narizes para o quadro fiscal, mas se confortam com as apostas na rotação de poder federalista. Eles, que nunca esconderam as desavenças e o tarar com a volta do PT ao Planalto, torcem pela vitória de um candidato mais desempenado com sua agenda em 2026.

• A taxa de Repositório Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2026 seguiu em 14,93% ao ano. Prêmios em contratos de pequeno prazo estão mais ligados às expectativas dos investidores para a Selic.
• No médio prazo, os retornos da taxa para janeiro de 2029 foram de 13,32% para 13,07%ao ano.
• Já para janeiro de 2036, a taxa subiu de 13,59% para 13,26% ao ano. Vencimentos com prazos mais longos refletem uma maior preocupação com calote do governo.

O otimismo que vem de fora

Para quem olha números de performance dos ativos locais, pareço estar falando de um outro Brasil.

São dois Brasis os do mercado financeiro mesmo hoje: o do investidor lugar e o do investidor de fora. O peso das discussões e rumores políticos, fiscais e tributários que bombardeiam as redes de quem tem CEP é muito maior do que para aqueles que só têm zip code.

Lá fora, esses tempestades viram marola.

• Tanto que o dólar mercantil cedeu 0,91% contra o real hoje, a R$ 5,43, menor cotação desde setembro pretérito. No mês de junho, a moeda americana desvalorizou quase 5%. Desde o início do ano, ficou 12% mais barata para o brasílico.

Isso porque, embora os diretores do Banco Mediano do Brasil façam questão de manter o exposição duro da última decisão (a que elevou os juros a 15% ao ano), nos Estados Unidos, investidores voltam a ver espaço para três cortes nas taxas ainda levante ano.

Os cenários se distanciam enquanto Trump sobe a pressão para cortes nos juros americanos e emprega manobras políticas que têm surtido efeito entre os membros do comitê de política monetária dos EUA. Por cá, o quadro é oposto. Lula hoje demonstrou espeque à visão de Gabriel Galípolo, presidente do BC do Brasil, e reiterou a independência da autonomia, apostando numa queda mais sustentada da Selic adiante.

O protagonismo ficou com os EUA – porquê de praxe – mas o sinais daqui com um mercado de trabalho mostrando sinais de desaceleração sustentaram as perspectivas de que a casca dura da inflação pode estar se quebrando.

Enquanto isso, lá fora, a narrativa de Trump sobre esperar demais para trinchar os juros e fazer a economia remunerar esse preço tem ganhado cada vez mais adeptos – inclusive dentro do banco mediano americano.

Se esses cenários se concretizarem, ficará difícil para o BC manter uma risco dura por cá.

Um outro ponto nesse quadro é que, para o estrangeiro, os rumores fiscais domésticos fazem menos estrondo não só pela intervalo geográfica de estrangeiros do Brasil, mas também porque há literalmente menos ouvidos para esses ruídos lá fora.

O volume de recursos que está movimentando as operações na bolsa brasileira hoje vem de fundos quantitativos, aqueles que usam modelos matemáticos, estatísticos e algoritmos para tomar decisões de investimento e são frequentemente operados por robôs.

Nesses modelos matemáticos, os efeitos de ruídos de mercados é indireto, porque ele só vai se refletir em ordem de compra ou venda das ações de convénio com o comportamento de outros fatores daquele mercado e do peso que é oferecido a eles na fórmula adota pelo fundo.

Geralmente, consideram-se as taxas nos contratos futuros de juros, assim porquê a rentabilidade dos títulos públicos, os juros reais do país (medido pela Selic menos a inflação fluente) e o câmbio. Embora esses indicadores também reflitam, por exemplo, a escalada da sensação de risco, seu peso na decisão de investimento pode ser mitigado por outros fatores, porquê os preços das commodities ou pessimismo com mercados concorrentes do Brasil.

Além de ser uma decisão matemática (e não ponderada), a operação quantitativa é também mais rápida, porque ela quase sempre procura ganhos de pequeno prazo. Quando os gatilhos são acionados, os robôs que fazem as operações vão obedecer os comandos – seja de comprar ou vender – determinados ativos.

É por isso que a maré na bolsa brasileira sobe ou desce conforme as correntezas no exterior e menos com os redemoinhos locais. Neste momento, a fluente tem fluido em prol das ações domésticas.

Mas com o instável comportamento de Trump, lembre-se: novas viradas não são cartas fora do baralho.