Moody’s mantém nota subida de crédito para ações da Ultrapar (UGPA3)

Inicialmente, a movimentação parece não ter sido percebida positivamente pelo mercado, e o papel passou boa segmento do dia em queda. Por volta das 15h, as ações da empresa caíam 0,90%, a R$ 21,02. No entanto, no fechamento do pregão, os papéis se recuperaram e encerraram próximos da segurança, com ligeiro recuo de 0,05%, a R$ 21,20.

Os analistas Rafael Sommer, Patricia Maniero e Felipe Lima destacaram o protótipo de negócios da Ultrapar, que conta com um fluxo de caixa fixo, o que possibilita níveis adequados de rentabilidade e métricas de crédito fortes que, aliadas à política financeira fixo, à flexibilidade financeira e à sólida posição de liquidez, representam fatores adicionais positivos para o crédito.

Por outro lado, a avaliação também engloba a subordinação em alguns fornecedores chave para matérias-primas, histórico de prolongamento por meio de atividades de fusões e aquisições, que envolvem riscos de realização, assim uma vez que a concentração da geração de caixa no mercado de distribuição de combustíveis.

De convenção com o relatório, o aumento de participação na Hidrovias do Brasil, para 55%, é um movimento positivo para a Ultrapar, em termos de diversificação e complementaridade, sem impactar significativamente as métricas de crédito, já que o financiamento foi realizado principalmente por meio de geração de caixa. Mas, a Moody’s enfatiza sobre os possíveis desafios associados à ingressão num novo negócio, que apresenta certa volatilidade de margens devido à sua vulnerabilidade a eventos climáticos e sazonalidade.

“A sólida posição de liquidez da companhia, aliada à flexibilidade financeira e ao comprovado chegada ao mercado de capitais são fatores positivos ao crédito”, acrescenta a sucursal.