No maior nível em quase dois meses, o próximo recorde do Ibovespa vem aí?

Embora irrisório, o progresso foi suficiente para prometer ao principal índice de ações do Brasil o retorno aos 138 milénio pontos, o maior patamar que a carteira alcança desde o dia 8 de julho.

• O Ibovespa teve subida de 0,04% e fechou a sessão em 138.025 pontos. No mês de agosto, acumula valorização de 3,72% e, do primícias do ano até cá, já avançou 14,75%.

Mas ainda é preciso sustar a empolgação. Até porque poucos investidores têm ousado se aventurar pelos mares da renda variável.

Hoje, em privativo, sem gatilhos da agenda econômica cá ou lá fora, a maioria decidiu esperar pelas novidades da inflação, com a leitura do IPCA-15 que será divulgada amanhã.

• O giro financeiro do Ibovespa ficou em R$ 10,7 bilhões, 35% inferior da média diária dos últimos 12 meses, de R$ 16,4 bilhões.

“Dada a incerteza política tanto nos EUA quanto no Brasil — e o trajo de que para estrangeiros é quase impossível precificar riscos políticos com tanta antecedência — acreditamos que, até que haja maior transparência nesses pontos, eles [investidores estrangeiros] podem permanecer em modo de espera. Nossa expectativa, no entanto, é de que o início do ciclo de retardamento monetário (ainda neste ano ou no primícias do próximo) possa atrair novos fluxos externos para o Brasil”, traz o relatório de hoje do BTG.

Perspectivas de um cenário econômico mais favorável à queda antecipada da Selic, aliás, movimentaram o cenário cambial.

Embora a queda da taxa, teoricamente, reduza o apelo da renda fixa lugar, é preciso ter dois outros pontos no foco: o antecipação desse cenário não muda o trajo que o Brasil segue com uma das maiores juros reais do mundo; por engatilhar o gosto ao risco, os alívios monetários favorecem outros ativos, principalmente a alocação em renda variável por cá.

• Assim, apesar de se fortalecer no exterior, por cá o dólar mercantil recuou 0,19% contra o real, a R$ 5,42. Em agosto, tem queda de 3,3% e, do início do ano até cá, a moeda norte-americana ficou 12,37% mais barata para o brasiliano.

A valorização do petróleo (+1,5%) certamente ajudou, em meio à falta de notícias sobre as negociações do cessar-fogo na Ucrânia, e do minério de ferro, que avançou 2,2% na bolsa de Dalian, na China, repercutindo o gosto ao risco engatilhado pelo exposição de Powell na sexta-feira, período em que os mercados chineses estavam fechados.

As commodities deram qualquer fôlego a gigantes da carteira do Ibovespa, o que ajudou a lastrar o jogo nesta sessão.

• Das 84 ações que compõem o Ibovespa atualmente, 49 valorizaram nesta sessão.

Ainda que o Ibovespa comece a se aproximar da sua máxima histórica, de 141.264 pontos, cravada em 4 de julho, faltam gatilhos para prometer a renovação do recorde.

Ou, ao menos, faltaram gatilhos hoje. Mas eles podem não estar tão distantes assim.

• O primeiro gatilho é o próprio IPCA-15, considerado uma prévia da inflação solene (o IPCA), que será publicado amanhã.

A expectativa é de uma desaceleração possante: de 0,33% no último mês para uma queda mensal de 0,21% em agosto, de combinação com o BTG. Isso traria a inflação em 12 meses para 4,88%, de 5,3% antes, e muito mais perto do teto da meta (4,5%) do Banco Medial. Outras casas também começam a mostrar leituras deflacionárias para o IPCA-15 de agosto.

Os sinais de que o cenário do mercado para a inflação é mais benigno está também aparecendo há 13 semanas no Boletim Focus. Economistas consultados pelo Banco Medial reduziram muito suas projeções para o IPCA: de de 4,95% para 4,86% em 2025; e de 4,41% para 4,33% em 2026.

• A taxa de Repositório Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2027 saiu de 13,96% para 13,92% ao ano. Prêmios em contratos de pequeno prazo estão mais ligados às expectativas dos investidores para a Selic.
• No médio prazo, os retornos da taxa para janeiro de 2029 foram de 13,27% para 13,20% ao ano.
• Já para janeiro de 2036, a taxa subiu de 13,82% para 13,77% ao ano. Vencimentos com prazos mais longos refletem uma maior preocupação com calote do governo.

Mas com a postura mais rígida sustentada pelo Comitê de Política Monetária (Copom), investidores estão segurando a empolgação e muitos ainda não trocaram o horizonte de queda da Selic no início do ano que vem.

Isso porque os últimos comunicados foram bastante claros ao substanciar que o BC persegue a meta de inflação (3%) e deverá manter uma política austera até que os indicadores deem sinais de estarem inclinando para esse ponto. Não significa que a Selic seguirá em 15% ao ano por todo esse período, mas talvez ter a taxa de volta a um dígito ainda seja um sonho distante para o Brasil.

“No ano que vem, temos eleições e podemos ver o governo tomando atitudes populistas com o intuito de conseguir votos, o que pode prejudicar o quadro fiscal. Mas ainda assim não acredito que podemos ter o BC subindo mais os juros, e sim, no supremo, mantendo a taxa subida caso de trajo essas medidas populistas sejam anunciadas”, diz Alison Correia, exegeta e co-fundador da Dom Investimentos.

Agora, outras ajudinhas para o Ibovespa podem vir de fora – dos Estados Unidos, em privativo.

• Embora o exposição de Jerome Powell, presidente do banco mediano americano, tenha confirmado as expectativas de retomada dos cortes nos juros em setembro, a maioria está dando uma vez que garantida uma queda de 0,25 ponto percentual nas taxas.

Portanto, sinais adicionais de fraqueza da economia e do mercado de trabalho dos EUA nas próximas semanas podem cevar apostas em cortes mais amplos.

• Por termo, outro eventual gatilho para o Ibovespa no radar do mercado financeiro é a retomada do movimento de rotação do capital para fora das bolsas dos EUA.

Investidores já tiraram o pé do acelerador nas ações das grandes empresas de tecnologias, com cenários mais comedidos para seu propagação (mesmo aquelas ligadas às teses de Lucidez Sintético) e as ofensivas do governo dos EUA sobre o capital dessas companhias.

Hoje mesmo, a equipe de Donald Trump fez proposta para arrematar 10% das ações da Intel. Já as produtoras de chips Nvidia e AMD terão de destinar 15% das suas receitas com as vendas na China para o governo dos EUA.

Assim, o governo Trump parece cada vez menos amigável a Wall Street e as empresas que há não muito tempo financiaram sua campanha presidencial.

Esse cenário pode fazer a roda voltar a rodopiar e investidores devem buscar outros mercados para alocar seu capital. Além das alternativas óbvias aos EUA, uma vez que países da União Europeia, Reino Uno, Japão, Austrália e mesmo o Canadá, os emergentes pipocam uma vez que opções atraentes àqueles com mais gosto ao risco.

O Brasil se destaca nesse grupo por ser o mais próximo de um ciclo de retardamento monetário, que deve destravar o gosto por bolsa cá.

Mas só dos estrangeiros por enquanto.

“Em paralelo, investidores locais reportam resgates menores, mas que ainda somam R$ 54 bilhões no aglomerado do ano e um déficit de R$ 4,8 bilhões em julho. A veras do nosso mercado acionário é que investidores locais seguem confortáveis em obter pelo menos 1% ao mês em renda fixa, sem urgência em rotacionar para ações por enquanto”, traz o relatório do BTG.