Sabesp (SBSP3): com potencial de valorização e dividendos, Genial tem novo preço-alvo

Corretora diz que as estimativas atuais contêm um grande grau de conservadorismo, visto que há elementos para acreditar que a operadora terá espaço para entregar ganhos operacionais A Genial Investimentos adotou no preço-alvo para as ações da Sabesp após atualizar as estimativas para a companhia pós-privatização. O novo preço-alvo de R$ 120, ante a R$ 92 ao final do ano passado, representando um retorno potencial de 37%, acrescidos de 2,2% de rendimento de dividendo esperado para 2025. A recomendação é de compra.
Em relatório assinado por Vitor Sousa, a corretora diz que as estimativas atuais contêm um grande grau de conservadorismo, visto que há elementos para acreditar que a operadora terá espaço para entregar ganhos operacionais muito acima do que aqueles considerados.
A avaliação positiva se sustenta no horizonte de extensão das concessões da empresa até 2060; a expansão da base de investimentos em aproximadamente R$ 70 bilhões até 2030 para aceleração e universalização dos serviços de água e esgoto, ao mesmo tempo que a empresa passará por processos de revisão tarifária anualmente; menor taxa de desconto sobre o múltiplo que a empresa negocia baseada nas evoluções de governança, execução e ganhos de eficiência; e fim de políticas desajustadas à realidade de uma empresa privada (como o desconto para grandes consumidores), escreve.
Sobre dividendos, a Genial espera avancem gradualmente de um payout (porcentagem do lucro líquido de uma empresa distribuído aos seus acionistas) 25% em 2024-2025 para 100% a partir de 2030.
Em relação aos riscos sobre a tese, o analista pontua a possibilidade de penalidade tarifária a ser aplicada nas revisões anuais, caso a empresa não alcance a sua meta de universalização do serviço, riscos de governança e pressão política por parte do corpo político do estado frente a algum nível de descontentamento da população.
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