Santander (SANB11): lucro gerencial sobe quase 30%, vale a pena comprar as ações?

O lucro veio em risca com as projeções dos analistas consultados pelo Valor, que apontavam um proveito de R$ 3,787 bilhões. Para Marco Saravalle, estrategista-chefe da MSX Invest, os números vieram bons, mas sem grandes surpresas. O que labareda a atenção, segundo o perito, é uma piora, ainda que ligeiro na expansão da carteira de crédito.

“De forma universal, temos as carteiras de crédito expandindo de forma modesta na confrontação trimestral e anual. Acho que esse será o tom para o ano, um ritmo de desenvolvimento mais modesto”, diz. Segundo Sarvalle, um outro indicador importante de se escoltar é a inadimplência, que também trouxe um sinal, ainda que ligeiro, de alerta. “Ela também não traz muita preocupação nas principais linhas, mas começamos a ver um ligeiro tom de piora na inadimplência de 15 a 90 dias, que ainda está em patamares reles, mas quando olhamos a confrontação trimestral há uma ligeiro piora”, diz.

Por outro lado, Phillip Soares, gerente de estudo da Options & Co., destaca a melhora da margem financeira. “A diferença dos juros cobrados para os pagos foi de R$ 16 bilhões, em risca com o quarto trimestre, mas com um aumento de 8% na confrontação anual, puxado por aumento de captação da pessoa física, a mais barata, que melhorou a rentabilidade bruta do Santander”, diz. Para ele, o banco teve uma melhora suculento nos resultados, mas concorda que os números vieram em risca com o esperado.

Segundo Saravalle, no pregão desta quarta-feira (30), o impacto do balanço deve ser de “neutro a levemente negativo”, uma vez que as ações do segmento financeiro tiveram altas recentes e, portanto, alguns investidores podem optar por realizar os lucros (ou seja, vender seus papéis para embolsar os ganhos recentes). “Nós continuamos preferindo outros ativos do mesmo segmento, uma vez que Itaú”, afirma o perito.

Soares, por sua vez, afirma que “gosta das ações do Santander” e que a moradia tende a ter alocações no setor financeiro uma vez que um todo. No entanto, assim uma vez que Saravalle, ele afirma que “vê outras oportunidades mais vantajosas no mercado”, uma vez que Itaú, que tem “um pouco mais de firmeza em relação ao Santander” e casas menores, uma vez que BR Partners, que “alia desenvolvimento com rentabilidade subida e preços adequados”. “Mas se vemos nossos clientes com Santander na carteira não nos opomos, temos recomendação neutra”, diz.