Tesouro Direto: nem o 'tarifaço' derrubou a rentabilidade dos títulos em abril

Mas nem sempre foi assim. Para se ter uma teoria do tamanho da volatilidade nesse mês, o título prefixado mais pequeno, com vencimento em 2028, começou o mês pagando 14,71% e encerra pagando 13,48%, mais de um ponto percentual de diferença. Hoje, a rentabilidade do mesmo papel ficou positivo em 3,98%%. O temor dos agentes que operam no mercado de títulos públicos era de porquê os anúncios das duas maiores potências econômicas iam afetar a economia global e, sobretudo, o Tesouro americano.

Mas a história completa é enxurrada de altos e baixos.

Mais altos, com disparadas das taxas durante a guerra tarifária protagonizada por China e Estados Unidos, que aumentou as incertezas e o temor do investidor; do que baixos, suavizada por leilões e política monetária sem grandes surpresas no Brasil.

Apesar do temor que se formou, ainda é verosímil enxergar oportunidades. De negócio com a crítico de renda fixa da XP Investimentos, Camilla Dolle, os títulos atrelados à inflação (IPCA+) com vencimentos de pelo menos cinco anos segue oferecendo retorno atrativo. “Destacamos os títulos pós-fixados porque se tornam melhores diante do ciclo de subida da Selic, além de proporcionarem menor volatilidade à carteira”.

O patamar do rendimento é atrativo para novos investidores, mas pode valer prejuízo para quem havia comprado papel a taxas menores (se forem vendidos antes da data de vencimento).

No caso dos prefixados, a profissional cita a deterioração na percepção de risco fiscal no Brasil e o cimalha nível das taxas porquê alertas. Por isso, o investidor precisa ser “prudente”. Nesse mês, os títulos da modalidade estacionaram em níveis aquém da taxa Selic, de 14,25%, mais um sinal de que não é o momento de ouro dos prefixados.

No universal, a modalidade é vista com cautela pelos analistas, sobretudo quanto a volume, já que a previsão é de mais juros pela frente, a principiar pela reunião .

Taxa em subida significa menos rentabilidade, já que as taxas e preços dos títulos são inversamente proporcionais.

O que significa manifestar que, tanto nos papéis prefixados quanto naqueles indexados ao IPCA, quanto maior a taxa, menor o preço e vice-versa. Quando as taxas sobem, portanto, apesar de ser uma boa notícia para quem vai investir — já que assegura rentabilidade maior se mantiver a emprego até o vencimento, o valor de mercado dos papéis diminui, o que implica em perda temporária para quem possui os títulos na carteira.

O destaque entre as altas do mês ficou com o título prefixado. O título com vencimento em 2032 ganhou 6,34% de rentabilidade no período. Já o papel com pagamento de juros semestrais e vencimento em 2035 fechou o mês com mais de 5% de rentabilidade. Isso significa que, apesar das disparadas nas taxas (portanto, aumento dos preços), as quedas se destacaram.

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Se o Tesouro Prefixado saiu dos quase 15% para 13%, é porque esse rendimento já reflete as expectativas de mercado para a Selic futura e a incerteza nesse cenário.

Entre os atrelados à inflação, mais fechamentos no azul. Em abril, as altas foram de 2,64% (para vencimentos em 2029); 1,13% (para vencimentos em 2040); e 1,36% (para vencimentos em 2050, com pagamentos de juros semestrais).

Vale lembrar que, em todo caso, o ideal é levar o investimento até o vencimento, para fugir dos efeitos negativos da marcação a mercado. A volatilidade do mercado de títulos públicos só atinge os investidores que resgatam os investimentos antes do termo do prazo “combinado” com o governo. Se levar o título até o seu vencimento, o retorno acordado na hora da compra está guardado.