Tesouro Direto: sob efeito-Trump, onde estão as oportunidades?

A curva de juros futuros no Brasil apresentou menos estresse do que outros países afetados pelas tarifas aplicadas pelos Estados Unidos. Com isso, a correção do DI se traduziu em sinais positivos para quem já tem os ativos na carteira e pensa em negociá-los diante do fechamento da curva de juros futuros aproveitando a “marcação a mercado”, o protótipo que mensura a emprego pelo valor que o investidor teria se fosse resgatá-la naquele dia.

Por outro lado, o burburinho lá de fora não foi suficiente para gerar uma movimentação atrativa para quem quer entrar nos títulos, diz Bruna Centeno, economista e sócia da Blue3 Investimentos. Isso porque as taxas de remuneração do Tesouro já vinham sendo negociadas em patamares que embutiam o risco das barreiras tarifárias antes do pregão.

Para quem pensa em investir no Tesouro Direto neste momento, os títulos que acompanham a inflação são mais indicados. Centeno explica que porquê nos próximos dias os países estarão avaliando se adotarão retaliações aos EUA – a China já começou hoje -, é verosímil que haja um movimento generalizado de revisão de preços de vários produtos de consumo quotidiano, o que se reflete na ponta da inflação.

“O mercado vai colocar em perspectiva o dispêndio do risco do atual momento. É uma oportunidade para quem quer ativos de segurança porque há um carrego de ganhos de lucro real e que ainda permite se proteger do fenômeno da inflação que vem pela política mercantil americana e a incerteza global que deriva das decisões de Trump”, cita Centeno.

É importante observar, no entanto, que os títulos do Tesouro que seguem a inflação são de longo prazo. Ou seja, quem precisa de liquidez deve evitá-los. O Tesouro Selic, por outro lado, passa a ser mais indicado. “Também deve-se evitar, no momento, os ativos prefixados. Mesmo com remuneração na morada dos 14%, ainda haverá muitos desdobramentos do mercado global”, ressalta a profissional da Blue3.

Vale lembrar que as taxas e preços dos títulos são inversamente proporcionais. O que significa manifestar que, tanto nos papéis prefixados quanto naqueles indexados ao IPCA, quanto maior a taxa, menor o preço e vice e versa.

Quando as taxas sobem, portanto, apesar de ser uma boa notícia para quem vai investir — já que assegura rentabilidade maior se mantiver a emprego até o vencimento, o valor de mercado dos papéis diminui, o que implica em perda temporária para quem possui os títulos na carteira.