Tropicalização da economia dos EUA pode beneficiar a bolsa do Brasil?

Acontece que esse jogo se vira agora contra os próprios investidores dos Estados Unidos.

Enquanto a economia americana enfrenta a escalada de riscos político, fiscal, agentes do mercado financeiro global são reapresentados às ameaças de Donald Trump à independência do Federalista Reserve (Fed, o banco mediano do país).

• O cenário joga contra a moeda americana, conforme o risco de investir lá deixa de parecer alguma coisa tão remoto. Assim, o dólar mercantil cedeu 0,48% contra o real, a R$ 5,47. Na semana, ainda acumula lucro de 1,38%, mas, em agosto, tem queda de 2,28%. Do início do ano até cá, a lema dos EUA ficou 11,44% mais barata para o brasiliano.

Aquém da risco do Equador, os ativos domésticos ainda ganharam fôlego com a disparada do petróleo, depois a surpresa de estoques aquém do esperado nos EUA. Esse cenário fortalece perspectivas de a commodity se valorizar no mercado internacional, o que mais do que compensa a desvalorização da moeda americana para as empresas com receitas dolarizadas.

Porquê é o caso da gigante Petrobras, cuja subida dos papéis nesta quarta (20) ajudou a sustentar o Ibovespa no campo positivo, embora muito perto da segurança.

• O Ibovespa subiu 0,17%, nos 134.666 pontos. Na semana, as perdas somam 1,23% e, no mês de agosto, a carteira ainda salva valorização de 1,2%. Do prelúdios do ano até cá, a carteira já avançou 11,96%.

Também jogou em prol do Brasil o estancamento da sangria nas ações do setor bancário, depois o ministro do Supremo Tribunal Federalista (STF) Flavio Dino explicar que a ordem judicial regulamente a validade de determinações de governos estrangeiros no Brasil.

Resumidamente, os bancos ainda gozam da regalia de cancelarem produtos de clientes unilateralmente. Porém a lei Magnitsky, dos EUA, não pode ser a direcionadora dessa decisão.

Com o risco minimizado, cessou a fuga do risco nesses papéis.

• Das 84 ações que fazem secção do Ibovespa atualmente, 47 valorizaram nesta sessão.

Mas a cautela ainda segue elevada nos mercados mundo afora. E, por cá, não foi dissemelhante hoje.

• O movimento financeiro do Ibovespa hoje foi de R$ 12 bilhões, 27% aquém da média diária dos últimos 12 meses, de R$ 16,4 bilhões.

A bolsa do Brasil pode se beneficiar?

O mercado dos EUA ainda se aproxima de um ponto de inflexão: a retomada ou não dos cortes nos juros na reunião do Fed em setembro. Cá, sua história começa a permanecer bastante parecida com alguma coisa que o Brasil viveu recentemente.

Será que as ameaças de Trump influenciarão essa decisão? Mesmo que secção dos dados econômicos corroborem por um incisão de juros, a autonomia política do banco mediano americano foi posta em xeque. E, ao menor sinal de interferência política, a credibilidade da poder monetária da maior potência econômica do mundo pode ir para o ralo.

O momento é particularmente quebrável porque o segundo procuração de Jerome Powell na presidência do Fed chegará ao termo em maio de 2026. A próxima chefia do banco mediano dos EUA será indicada por Trump e, pela dinâmica estabelecida pelo republicano, ele deve querer ditar o rumo para as taxas.

A escalada desse risco nos EUA pode ser uma boa notícia para a bolsa do Brasil caso isso signifique a retomada do movimento de rotação do capital para fora das bolsas de Novidade York. Neste caso, as ações domésticas voltariam a surfar mais um impulso do capital gringo, que garantiu ao Ibovespa a renovação das máximas neste ano.

Ou por outra, com os preços esticados das ações das grandes empresas de tecnologia, especialistas já alertam que a tese da Lucidez Sintético (IA) pode estar perto do limite nas bolsas. Isso significaria um termo – ou só uma pausa – nesse rali, que tem reservado as máximas dos índices americanos.

Mas existe um outro lado. Neste caso, um novo revés para a renda variável brasileira.

• A taxa de Repositório Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2026 seguiu em 14,91% ao ano. Prêmios em contratos de limitado prazo estão mais ligados às expectativas dos investidores para a Selic.
• No médio prazo, os retornos da taxa para janeiro de 2029 foram de 13,45% para 13,33% ao ano.
• Já para janeiro de 2036, a taxa subiu de 13,80% para 13,77% ao ano. Vencimentos com prazos mais longos refletem uma maior preocupação com calote do governo.

Se, para provar sua independência da gestão Trump, o comitê de decisões monetárias do Fed precisar endurecer o tom, deve segurar os juros altos por mais tempo lá fora. Embora um cenário com menor verosimilhança de intercorrer, ele dependerá do comportamento de indicadores da economia americana.

Caso haja mesmo um repique da inflação com os choques provocados pelo tarifaço de Trump, os EUA se aproximam do monstrengo da estagflação – um fenômeno paradoxal que combina desaceleração da atividade com subida resiliente dos preços.

Nesse quadro, o Brasil pode ser prejudicado, de um lado, pela redução da demanda global por commodities (que pressiona os preços para insignificante) e, do outro, pelo menor espaço para trinchar a Selic.

E aí a situação para a bolsa pode se complicar.